ANALISIS PENGARUH PERILAKU KEUANGAN INVESTOR TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI PADA UMKM MELALUI CROWDFUNDING: PERAN LITERASI KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI
DOI:
https://doi.org/10.25170/transaksi.v17i2.7883Keywords:
Perikaku Keuangan, Keputusan Investasi, Literasi Keuangan, UMKM, CrowdfundingAbstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh perilaku keuangan investor terhadap keputusan investasi UMKM melalui platform crowdfunding, serta menguji peran literasi keuangan sebagai variabel moderasi. Latar belakang penelitian ini berangkat dari rendahnya partisipasi investor pada platform securities crowdfunding di Indonesia, meskipun UMKM membutuhkan akses pendanaan alternatif yang lebih fleksibel. Pendekatan kuantitatif digunakan dengan metode survei terhadap 120 responden yang merupakan investor aktif maupun calon investor pada platform crowdfunding UMKM. Pengolahan data dilakukan menggunakan Structural Equation Modeling–Partial Least Squares (SEM-PLS) untuk menguji hubungan langsung maupun hubungan moderasi antar variabel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perilaku keuangan berpengaruh signifikan terhadap keputusan investasi pada UMKM melalui platform crowdfunding. Investor dengan sikap pengelolaan keuangan yang baik, preferensi risiko yang jelas, serta bias keuangan yang rendah cenderung membuat keputusan investasi yang lebih rasional. Selain itu, literasi keuangan terbukti signifikan memoderasi hubungan antara perilaku keuangan dan keputusan investasi, di mana tingkat literasi keuangan yang lebih tinggi memperkuat pengaruh positif perilaku keuangan terhadap keputusan investasi. Pemahaman finansial membantu investor mengurangi bias psikologis dan meningkatkan kualitas pengambilan keputusan investasi dalam ekosistem crowdfunding. Penelitian ini berkontribusi secara teoretis pada pengembangan literatur behavioral finance crowdfunding UMKM, serta memberikan implikasi praktis bagi penyedia platform dan pemangku kebijakan untuk meningkatkan edukasi keuangan dan strategi keterlibatan investor.
References
Atkinson, A., & Messy, F.-A. (2012). Measuring financial literacy. Journal of Consumer Affairs, 44(2), 296–316.
Azhar, M. H., Fathurrachman, B., & Tonapa, J. (2022). Pemilihan platform securities crowdfunding untuk pendanaan UMKM. E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana, 11(10), 1226.
Badan Kebijakan Fiskal. (2024). Inklusi Keuangan Prioritas Nasional. https://fiskal.kemenkeu.go.id/informasi-publik/keuangan-inklusif
Belleflamme, P., Lambert, T., & Schwienbacher, A. (2014). Crowdfunding: Tapping the right crowd. Journal of Business Venturing, 29(5), 585–609.
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. (2014). Ebook: Investments-global edition. McGraw Hill.
Bongomin, G. O. C., Ntayi, J. M., Munene, J. C., & Nabeta, I. N. (2016). Social capital: mediator of financial literacy and financial inclusion in rural Uganda. Review of International Business and Strategy, 26(2), 291–312.
Kementerian Keuangan RI. (2023). Kontribusi UMKM dalam Perekonomian Indonesia. https://djpb.kemenkeu.go.id/kppn/lubuksikaping/id/data-publikasi/artikel/3134-kontribusi-umkm-dalam-perekonomianindonesia.html
KSEI. (2024). Data Penyelenggara SCF (Securities Crowdfunding).
Lusardi, A., & Mitchell, O. S. (2014). The economic importance of financial literacy: Theory and evidence. American Economic Journal: Journal of Economic Literature, 52(1), 5–44.
Modaffari, G. (2024). Equity Crowdfunding: Literature Analysis. Equity Crowdfunding for SMEs: An Alternative Financing Tool, 75–112.
Musfiroh, M. F. S., Aufila, I. Z., & Hinawati, T. (2024). Securities Crowdfunding Sebagai Instrumen Pembiayaan Usaha Mikro Kecil Menengah (Umkm). Journal of Management, Economics, and Entrepreneur, 3(1), 1–19.
Rahayu, F. S., Risman, A., Firdaus, I., & Haningsih, L. (2023). The Behavioral Finance of MSME in Indonesia: Financial Literacy, Financial Technology (Fintech), and Financial Attitudes. International Journal of Digital Entrepreneurship and Business, 4(2), 95–107.
Sattar, M. A., Toseef, M., & Sattar, M. F. (2020). Behavioral finance biases in investment decision making. International Journal of Accounting, Finance and Risk Management, 5(2), 69.
Thaler, R. H. (2016). Behavioral economics: Past, present, and future. American Economic Review, 106(7), 1577–1600.
Vismara, S. (2018). Information cascades among investors in equity crowdfunding. Entrepreneurship Theory and Practice, 42(3), 467–497.
Zhang, Y., Li, X., & Guo, S. (2018). Portfolio selection problems with Markowitz’s mean–variance framework: a review of literature. Fuzzy Optimization and Decision Making, 17, 125–158.
Zulianti, D. (2022). Peluang Securities Crowdfunding Sebagai Metode Pendanaan Bisnis UMKM Ditengah Pandemi di Indonesia. Journal of Syntax Literate, 7(8).
